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化工煤化工热潮蓄势待发荐2股

2019/08/23 来源:佛山信息港

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化工:煤化工热潮蓄势待发 荐2股 201 -11-01 类别: 机构: 研究员:[摘要]煤化工热潮是一触即发?还是热情已退?传统石油

化工:煤化工热潮蓄势待发 荐2股 201 -11-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

煤化工热潮是一触即发?还是热情已退?传统石油化工受到美国天然气化工的严峻挑战,煤化工成本较低,是否能成为中国化工企业的新天地?但是化工盈利能力下降,煤价下行,都会影响业主的融资能力。煤化工是否能真正崛起,这是投资人关心的问题之一。

煤制烯烃优势明显甲醇制烯烃需要产业链竞争力我们认为煤化工发展的合理性在于:节省煤炭运输成本,实现油和煤之间的套利;下游管制风险少,且产品空间大;而现在推动煤化工的催化剂在于抵消煤价下行风险;技术逐步成熟;地方投资积极性高。煤制烯烃的一体化优势,能确保其较高的回报率;甲醇制烯烃的盈利波动较大,需要延伸上下游产业链。

预计煤制烯烃/甲醇制烯烃资本开支 459亿,2020年产能占中国27%我们预计到2020年,煤制烯烃/甲醇制烯烃的产能将达到15 1万吨,为中国全部产能的27%,期间需要带动总投资 459亿。长期看面临资源和排放压力,应该不会持续增长。但可能会对整个东北亚的石脑油法烯烃产生部分替代。

个股提示:中国化学、中国石化个股提示:煤制烯烃/甲醇制烯烃主要相关公司包括中国化学(买入)和中国石化(买入)。中国化学是新型煤化工EPC领域的领军企业, 个正在运营的煤制烯烃项目中,公司承揽了所有煤气化订单以及大部分净化和甲醇合成订单。中石化计划大规模进行煤化工的投资,我们认为中石化项目盈利能力强,有利于公司长期发展,因此看好。

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