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汇顶科技屏下指纹爆发公司屏下指纹芯片技术多瓦

2020/09/17 来源:佛山信息港

导读

汇顶科技:屏下指纹爆发,公司屏下指纹芯片技术领先,迎来业绩拐点股战场/ 05月15日 08:25 发布屏下指纹放量最佳受益者光学

汇顶科技:屏下指纹爆发,公司屏下指纹芯片技术领先,迎来业绩拐点 股战场/ 05月15日 08:25 发布

屏下指纹放量最佳受益者

光学指纹放量,财务业绩迎来拐点

公司作为IC设计企业,采取Fabless模式,主要从事智能人机交互技术的研究与开发。公司目前覆盖三条产品线,分别是生物识别、人机交互和智能家居产品线,主要向市场提供面向手机、平板电脑等智能终端的电容屏触控芯片和指纹识别芯片,主要产品为电容触控芯片和指纹识别芯片,除此之外为固定电话芯片产品。

安卓阵营全球指纹识别方案第一供应商:公司与华为、OPPO、vivo、小米、中兴、一加、魅族、Amazon、Samsung、Nokia、Dell、HP、LG、ASUS、acer、TOSHIBA、Panasonic等国际国内知名品牌达成深度合作,服务面覆盖全球数亿人群。

财务指标反弹:前三季度传统电容指纹芯片市场价格下跌导致毛利下滑,伴随着研发投入占比增加,公司净利率在经历了2018年的小幅下跌后蓄势待发,于2018年Q4回暖。2019年Q1归母净利润达到了4原来友情也可以惊天动地。想起范玮琪在2010年的演唱会.97亿元,同比增长高达2039.95%。

研发占比持续上升:作为研发型企业,公司的研发费用占比保持上升趋势,2016-2018年分别占主营业务收入10%、16.2%和22.53%,其中2018年研发费用同比提升40.5%。

业绩估算:屏下指纹市场爆发

全面屏渗透率:预计至2020年,全球全面屏智能手机出货量将达到14.3亿部,渗透率超过85%。

市场规模和汇顶业绩测算:根据对2019-2021年全面屏、AMOLD产品渗透率、出货量、芯片价格的变化预测2019-2020-2021年安卓手机屏下指纹出货量分别为1.60亿、3.04、4.80亿,价格分别为31.40/23.55/18.84元,对应市场规模分别为50/72/91亿,假设公司市占率2019-2021年分别为70%、65%、55%,则屏下指纹对应营收分别为35.22亿、45.54、49.79亿,同比增加162%、32%、7%。

数量预测:根据汇顶科技公告及产业跟踪,2018年前三季度整个市场出货大概1000万左右,2018全年预估市场总量达到3000万以上,2019年Q1近2000万左右,我们根据国产手机出货量以及全面屏、oeld、屏下指纹等渗透情况,预测2019年-2021年数量分别为1.60亿、3.04、4.80亿,假设出货量即市占率分别为70%、65%、55%,则对应芯片出货量为1.1/1.97/2.64亿颗。

价格预测:价格是目前影响营收的主要变量之一,且随着竞争厂商的进入价格战在所难免,以汇顶为例,据旭日大数据统计显示,2014年汇顶的指纹芯片的平均价格超过60元/颗,2015年平均价格不到23元,2016年平均价格不足17元/颗,2017年年初已经降至10元/颗左右,2018年价格水平大概在1-1.5美金/颗之间。

而屏下指纹芯片2018年价格约为6-7美金,我们预计2019年上半年屏下指纹识别芯片的价格将维持在5.5-6.0美元之间,但参考以前电容价格变化最高下降,以及屏下指纹技术含量更高,竞争较少,我们预测价格下降比电容指纹下降要慢,我们假设2018年屏下全年价格下降幅度在30%左右(考虑汇率因素),2020-2021年屏下指纹芯片价格继续下滑25%和20%水平。

业绩预测

目前汇顶科技的屏下光学产品,解锁速度、解锁体验等实用性能表现已近乎达到电容指纹的水准,凭借引领行业的创新技术,预测2019-2020年公司营收分别57.77/68.63亿元,同比增加55%、19%,毛利率为59%、60%,归母净利润16.18/20.53亿元,同比增长118%/27%。

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